요약생성
바쁠 때는 리얼라이즈가 내용을 요약해 드려요.
지난 목요일, SalesForce (CRM)는 시장 예상치를 하회하는 실적을 발표하며 2004년 이후 최대의 일일 주가 하락을 기록했습니다. 이는 이번 분기에 B2B SaaS 기업 전반에서 나타나고 있는 실망스러운 실적 발표의 연장선상에 있습니다.
이번 분기 실적 발표에서 Asana (ASAN), Atlassian (TEAM), DataDog (DDOG), Snowflake (SNOW), Twilio (TWLO), Workday (WDAY)를 포함한 거의 모든 B2B SaaS 기업들이 실적 가이던스를 하향 조정하거나 투자자들의 기대에 미치지 못하는 모습을 보였습니다.
출처: Koyfin
아직은 AI의 영향이 크지 않습니다.
벤처 투자자인 마크 안드레센은 2011년 월스트리트 저널 기고문에서 '소프트웨어가 세상을 집어삼키고 있다'고 선언했습니다. 그 후 서비스형 소프트웨어(SaaS) 스타트업들이 대거 등장하여 기존의 대형 소프트웨어 기업들을 무너뜨렸고, 지난 비즈니스 사이클에서 가장 성공적인 IPO 사례를 만들어냈습니다.
하지만 최근에는 대규모 언어 모델(LLM)이 전체 소프트웨어 생태계를 위협한다는 추측이 증가하고 있습니다. 페이스 캐피털의 벤처 투자자인 크리스 파이크는 '소프트웨어의 종말'이라는 제목의 짧은 에세이에서 LLM이 소프트웨어 개발 및 유지 관리 비용을 크게 절감할 수 있으며, 이로 인해 기존 SaaS 모델을 대체할 수 있는 새롭고 민첩한 소프트웨어 솔루션이 확산될 것이라고 주장했습니다.
파이크는 이러한 변화로 인해 소프트웨어를 구축, 판매, 소비하는 방식을 근본적으로 재고하게 될 수 있으며, 시장이 AI 에이전트로 전환됨에 따라 기존 B2B SaaS 비즈니스 모델이 구식이 될 수 있다고 주장합니다. 그는 심지어 '오늘날 컴퓨터 공학을 전공하는 것은 90년대 후반에 저널리즘을 전공하는 것과 같을 것'이라고까지 말합니다.
GPT나 Github의 Copilot 같은 것들이 이미 소프트웨어 엔지니어에게 유용하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 파이크와 'AI가 모든 것을 집어삼킬 것'이라고 주장하는 다른 사람들은 아마도 작업의 어려움을 과소평가하고 있을 것입니다. LLM이 기본적인 수학, 추론, 환각에 어려움을 겪고 있는 세상에서 이는 분명히 터무니없는 소리로 들립니다.
멘로 벤처스의 벤처 투자자인 디디 다스는 X에 올린 글에서 '훌륭한 소프트웨어 엔지니어가 실제로 해야 할 일을 너무 많은 사람들이 사소하게 생각하는 것 같습니다. AI가 생산성을 높이고 많은 작업을 자동화할 수는 있지만, [완전 자동화 수준까지] 지원하는 것은 너무 앞서 나간 생각입니다.'라고 보다 신중한 견해를 제시했습니다.
다스는 소프트웨어 일자리 증가율이 둔화되고 있는 것은 과도한 고용과 아이러니하게도 소프트웨어로 인한 효율성 증대 등 여러 요인 때문이라고 말합니다. 하지만 다스는 그 원인이 'AI가 소프트웨어를 장악하고 있기 때문'은 아니라고 단언합니다.
AI 이점의 확산
기술 혁신의 핵심 약속 중 하나는 도입이 증가함에 따라 모든 사람에게 혜택이 돌아간다는 것입니다. AI를 가장 빨리 도입하고 통합하는 소프트웨어 및 SaaS 기업이 가장 먼저 이점을 얻게 되어 고객에게 더욱 가치 있는 기능을 만들 수 있게 될 것입니다.
실제로 업계 전반의 침체에도 불구하고 민첩하고 틈새 시장에 집중하는 B2B SaaS 기업들이 번창하고 있는 시장에서 이미 이러한 분열이 나타나고 있습니다. Appfolio (APPF), AppLovin (APP), Q2 Holdings (QTWO), Zeta (ZETA)와 같은 기업들은 실적이 가속화됨에 따라 기존 기업들과 차별화되기 시작했습니다.
보다 성숙한 SaaS 기업들이 AI를 통합 및 배포하고, 더 중요하게는 수익을 창출함에 따라 더 높은 성장세로 돌아설 수 있을 것입니다.
소프트웨어의 문제는 현재 더욱 일상적입니다.
디디 다스가 시사했듯이 최근 B2B SaaS 매출 및 수익 성장 둔화에 대한 설명은 더욱 일상적입니다. 기업들은 코로나19 기간 동안 직원을 과도하게 고용했고, 고비용 직원들을 해고하고 있습니다. 웹사이트 Layoffs.fyi에 따르면 기업들은 2023년에 263,180명의 기술직 직원을 해고했고, 2024년에는 현재까지 89,193명을 해고했습니다.
대부분의 SaaS는 사용자당 요금을 부과합니다. 인력 감축과 매출 사이에 직접적인 상관관계가 있다는 점을 감안할 때, 이는 업계 전반적으로 수십억 달러의 손실된 반복 매출과 같습니다. 실제로 SaaS 기업들이 내세운 주요 이점 중 하나는 약정 없이 필요에 따라 확장 및 축소할 수 있다는 것이었습니다.
또한 거시 경제 상황으로 인해 기업들이 비용 절감 압박을 받으면서 이러한 SaaS 비용이 마침내 많은 관심을 받고 있습니다. 일부 CIO 설문 조사에 따르면 SaaS 지출의 최대 30%가 낭비될 수 있다고 합니다.
한편 캘리포니아와 워싱턴의 실업률은 계속해서 증가하고 있으며, 기술직 채용 공고는 2022년 정점을 찍은 이후 계속해서 감소하고 있습니다. 이는 경제 성장과 고용이 급격히 증가하지 않는 한 SaaS 업계가 단기적으로 성장세로 돌아서기 어려울 것임을 시사합니다.
중요 공시: 필자는 활동적인 트레이더이자 투자자이며 여기에 언급된 일부 회사의 주식을 보유하고 있습니다. 이 글은 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언이 아닙니다. 인용된 사실과 수치에는 오류가 있을 수 있으며 투자 결정을 내리는 데 의존해서는 안 됩니다. 거래 및 투자에는 재정적 손실의 위험이 따릅니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 전문가와 상담하십시오.